由于季风不稳定，冬季略有延迟和较高的基数，Emami的销售额同比（YoY）持平。数量减少了4％。值得注意的是，由于补货，2018财年第二季度国内销量增长了10％。19财年第二季度，国际销售额增长了4％，而去年同期增长了22％。
2018财年第二季度财务数字
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相关新闻购买Axis Bank的目标价格为882卢比：Sharekhan购买Larsen和Toubro的目标价为1614卢比：Sharekhan电晕病毒恐慌：对投资者有什么影响？在产品方面，尽管基数较高，但很少有品牌增长：Navratna在2018财年第二季度增长了3％，而同期增长了16％，而男性美容范围和1种7种油分别增长了12％和36％。
Kesh King同比下降2％，而Pancharistha数据保持平稳。
然而，由于较高的基数，疼痛管理范围和Boroplus范围分别下降了8％（对18财年第二季度同比增长15％）和7％（对38％）。
在半年的基础上，考虑到去库存和补货造成的不平衡，在Navratna范围（同比增长13％），疼痛管理（同比增长8％），男性的指导下，H1FY19收入同比增长了9％美容（10％）和医疗保健（11％）。
本季度的积极因素
尽管收入增长缓慢，但几乎没有积极的增长。冷却油（Navratna）和滑石粉类别获得了市场份额。
谈到Navratna凉爽滑石，与Dermicool（Reckitt Benckiser）和Nycil（Heinz / Zydus）这样的公司相比，市场份额已有所提高。现在，该公司被评为该类别中仅次于Dermicool的第二大玩家。
此外，管理层对Kesh King和Pancharishtha采取了一些措施，例如用一个已获得良好市场反应的喷头重新推出Kesh King。该公司致力于国际业务的分销问题，并期望在FY19下半年取得良好的反应。
此外，对国内分销的担忧正在减轻。批发渠道份额已稳定至38％。在2019财年上半年，直接覆盖范围已扩大至940万，其中有65,000个门店。现代贸易渠道的销售额增长了45％，现在占总销售额的8％。
两位数销售增长的管理指南
在最近的战略变化和需求改善的背景下，管理层希望在19财年实现两位数的销售增长。但是，本财年实现两位数的销量增长（较早的指导）方案的可能性较小。农村增长的趋势继续高于城市增长，印度北部地区出现了明显的改善。
要牢记的主要问题是原材料成本。在目前薄荷醇的价格水平不变的情况下，管理层预计对毛利率的潜在影响约为2.0％。但是，希望通过成本节省措施来管理输入成本压力。
公司最近几个季度的业绩低于管理层的预期。但是，我们认为与供应链有关的大部分担忧已经结束。需要关注关键类别（如Kesh King和Pancharishtha）的重新定位。但是，需要注意一些明显的稳定性。
鉴于近期的利润空间不利，我们略微下调了预估。该股目前的市盈率为FY20e（预期）的25倍，较该行业有大幅折让。廉价的估值和稳定的分销策略是该股的主要利好因素。我们认为，随着盈利可见度的提高，股票可能会以交错的方式逢低吸纳。
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