Prabhudas Lilladher的Marico研究报告
由于以下原因，我们将FY20和F21的EPS预测分别下调了8％和7.4％：1）由于椰干椰菜价格疲软，降落伞的无组织竞争者的竞争加剧； 2）促销力度加大，VAHO降价了约5％，降低了利润率指导； 3） Saffola和新产品发布背后的广告支出有所增加。Marico仍然对实现其中期指导意见感到乐观，即以1）降落伞5-7％的体积增长2）VAHO，头发精华和男性美容小包装的牵引力以及3）CSD渠道的恢复为指导，实现8-10％的体积增长MT和电子商务的增长率很高。尽管MRCO指导Saffola在19年第四季度实现18％的销量增长后实现高个位数的销量增长，但是我们认为该品牌需要重大的重新定位和价格调整，才能在竞争激烈的情况下超越市场。
外表
MRCO在新产品的推出和创新中显示出了新的活力，但鉴于过去的细分市场和扩大此类产品的不良记录，我们仍然保持谨慎。我们预计降落伞硬包装的价格将在未来几个季度内下降，以防止转向无组织的生产商。我们估计19-21财年的PAT CAGR为12.1％，并将该股票的价值估值为21财年的38倍，并达到目标价Rs351保留权。
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