强调：
-价格偏低导致价格上涨-受甲醇价格波动影响-19财年销量指导下调-完善子公司业务的20财年指导
Balaji Amines第三季度的业绩受到原材料价格波动的影响，对客户的销售造成附带损害，因为客户倾向于对购买保持保守。
关图表：第三季度财务
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关键积极
得益于价格上涨，第三季度销售额同比增长9.5％。由于第二季度受到物流挑战和港口罢工的影响，软基的基础使之得以持续改善。
关键问题
由于投入成本环比增长23％，EBITDA利润率在第三季度收缩。
本季度销量增长持平。该公司预计，随着原材料波动的解决，未来将逐步改善。
该公司子公司Balaji Specialty Chemicals的工厂（占55％的股份）已经准备就绪，但野生生物环境清理工作尚在进行中。该公司希望在一个月内解决此问题，这意味着调试将延迟四分之一。
通过该子公司，该公司可以接触乙二胺（22,000吨）等特殊化学品。乙二胺的关键应用是在杀菌剂（如Mancozeb）领域。值得注意的是，印度每年进口约29,000吨乙二胺（EDA）。EDA的国内潜在客户包括Coromandel，UPL和Indofil。Coromandel最近在Mancozeb部门增加了10,000吨的产能，使总装机容量达到45,000吨。
关键观察
过去一个季度中，甲醇的大幅波动仍然是公司和依赖甲醇的行业关注的主要问题。伊朗最大的供应商之一计划中的停产导致供应短缺。此外，甲醇的价格波动很大。因此，由于成本的传递，最终产品价格也存在很大的波动性。结果，保守地从客户那里购买了更多现货交易。
从伊朗为交易融资也有困难。尽管此时美国在贸易制裁方面对伊朗贸易制裁的立场也可能正在发挥作用。但是，工业界似乎正在等待印度当局的澄清。如果存在与从伊朗采购甲醇有关的问题，尽管可能会有5％至6％的较高价格差，但Balaji Amines似乎可以从其他国家（卡塔尔，沙特阿拉伯）采购甲醇。
具吸引力的价格水平可供考虑
第三季度令人失望的是，该公司下调了其对FY19的销量指导。因此，我们也下一年也调整了收入，并期望EBITDA利润率将稳定在19％。
该公司的子公司（55％的股份）预计将在20财年增加300-400千万卢比的收入。从长远来看，我们对公司的新产品产能战略（格林菲尔德项目：23财年的收入潜力为45亿卢比），进口替代战略以及强大的技术执行能力持积极态度。我们还从公司经营的终端市场的需求稳定这一事实中获得安慰。
目前，该股的交易价格比其52周高点（10.4倍20财年收益）低45％，较同业大幅折让，并提供在短期内积累的机会。关注@anubhavsays
（免责声明：Moneycontrol Research分析师不在此处讨论的公司中担任职务。）