（路透社）-房价前景黯淡，意外的伤亡可能是初创企业的新工作。
房价涨势已成定局，过去两年来，房价已从危机后的低点反弹，已经大大超过了收入增长。5月份的CoreLogic数据（最新数据）显示年化增幅为8.8％，虽然不高，但远低于2月份记录的11.8％。
尽管许多人期望工作恢复能推动住房发展，但实际上可能恰恰相反。
旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）的经济学家认为，房价上涨可能在帮助初创公司创造就业机会中发挥了关键作用。而且，由于新兴企业通常会在复苏期间创造约一半的工作，这使得房价升值在经济上比许多人以前认为的重要得多。
温和复苏的困惑之一是为什么初创公司的就业机会如此贫乏，而通常这是新兴市场的主要来源，而通常这是新兴市场的主要来源。新公司的就业增长下降幅度比大型公司都要严重，并且与之前衰退期间和之后的初创企业相比。旧金山联储（San Francisco Fed）的数据显示，截至2011年3月的一年中，初创企业的就业机会比以前的建议少了760,000。
罪魁祸首是房价下降，在州一级，新公司创造的就业机会与房价下降之间存在明显的相关性。
经济学家利兹·拉德曼（Liz Laderman）和西尔文·莱杜克（Sylvain Leduc）在7月旧金山联储的经济信中写道：“房价下跌会降低房主的权益和财富，这可能会限制企业家通常用来开展新业务的重要资金来源。”（这里）
较低的房屋净值限制了房屋净值贷款为初创企业提供资金的机会。此外，即使企业家使用房屋资产以外的资产来开展新业务，如果他们没有足够的房屋价值作为其投资的支撑，也可能不太愿意承担这种风险。
Laderman和Leduc认为，从2012年起房价反弹可能为初创企业创造就业机会提供了动力，尽管目前尚无相关数据。
新的停滞？如果是这样，那可能会改变。
Trulia认为，在100个最大的都会区中，有95个要价上涨的幅度超过了工资，因此放缓似乎是不可避免的。尽管资本仍然从投资者流入单户住房，但这种商业模式仍然面临长期障碍。
美银美林的债券策略师克里斯·弗拉纳根（Chris Flanagan）和格里高利·菲特（Gregory Fitter）认为，房价涨幅急剧放缓，但长期处于停滞状态。
他们的定价模型与Case-Shiller指数相关，在接下来的两年中，每年的年收益仅增长3％，然后是六年（是六年！），而根本没有价格上涨。
Flanagan和Fitter在给客户的一份报告中写道：“危机后过去两年房价上涨的繁荣时期最有可能结束。”
“未来房价异常低迷的时期，很可能已经开始，未来八年房价将以每年1％的年增长率增长。”
这是超出共识的预测，但如果为真，将为就业增长带来一些实际问题。
一方面，长期的价格小幅升值将是监管的胜利，这表明贷款标准和审慎性已经恢复。
但是，对于房主而言，长期缺乏新股权的方式可能会阻碍新业务的创建。从现在开始到2020年之间购买的许多人不仅会发现自己几乎失去了公平的方式，而且将房屋所有权作为资产的心理可能会发生变化。
美国人在截至2006年的30年中非常幸运，因为他们房屋的价值总体上超过了通货膨胀率。不利的一面是倾向于使用房屋作为自动柜员机来为消费提供资金。使用住房权益作为支持基于风险的企业的一种手段，其价值更高，价值却被低估了。
如果房价上涨幅度不大，我们走的时间越长，那些幸运地拥有房价的人冒险从事新业务的可能性就越小。
在硅谷这样的地方，人们倾向于自我增强的繁荣，但是在整个经济的其余部分，小型企业的创造却较少。
（在出版之时，James Saft没有拥有本文提到的证券的任何直接投资。他可能间接地作为基金的投资者成为所有者。您可以通过[email protected]向他发送电子邮件，并在blogs.reuters.com/james-saft中找到更多专栏）
（James Saft是路透社专栏作家。所述观点为他的个人观点）