我认为，澳大利亚联邦银行（ASX：考虑到所涉及的风险，CBA股票价格过高。
CBA股价的风险
除了股市投资带来的所有常规风险外，像CBA这样的银行股票也常常因其对房价上涨的依赖而受到审查。
这是有道理的，较高的价格会给富人带来感觉。他们房屋中的资产越多，他们可以借的越多。它是一个自我实现的周期。
但是，循环不断循环，直到不再适合的东西以戏剧性的方式消失。
考虑到对房价的担忧，我认为假设CBA的利润处于周期平均值的较高水平是公平的。这意味着，如果我们以周期为周期移动，并且房价很高，则相对而言，如果房价刚刚上涨，其利润就高于平均水平。因此，明智的投资者会对此进行调整。
当然，要识别出周期效应是什么，以及正常的利润水平是什么样，并不容易。
我还应该说，做出这一假设并不意味着房价会下跌。但是很有可能CBA的利润不会继续以每年的速度增长。
放眼市场，Commbanks可以与澳大利亚国民银行（ASX：NAB），Westpac Banking Corp（ASX：WBC）和澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：ANZ）也可能处于类似位置。他们的坏账成本非常低，但由于受到挤压，它们开始提高贷款利率。
估价
我说过避免CBA股份有两个原因，但它们相互交织。我今天不是CBA股票的买家的第二个原因是估值。
风险很好-一切都有代价。但是，当下行风险很大时，我不准备支付CBA净资产价值的2.4倍（想想：贷款，信用卡，建筑物等）。在我看来，2.4倍于其净资产的估值非常高。澳大利亚银行业的平均水平是1.35倍。通常，越低越好。
愚蠢的外卖
此前，我曾说过-只要我的投资组合不会过度暴露于银行业-我将在2017年持有CBA股票。根据记录，我没有在投资组合中持有CBA股份，但如果我这样做，我会暂时保持持有。但是，与此同时，我不是买家，因为我认为市场上有更好的机会。