Dolat Capital关于Voltas的研究报告
在20财年第一季度，Voltas报告的结果与我们的预期相符，并进行了一次性调整。业绩得益于UCP部门强劲的增长，该部门由于夏季的好转而同比增长47％，这一事实得到了竞争对手和渠道检查的证实。虽然项目业务下滑，但我们对其了解不多，并希望业务在全年的基础上保持稳定。该公司的资产负债表正在改善，UCP分部使用了负资本，从而扭转了19财年第四季度的WC扩张。我们继续喜欢AC的结构渗透故事，并相信Voltas是发挥这种作用的最佳方法。
外表
我们维持买入评级，FY21E的估值为29倍，目标价为690。
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