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PDMA可以帮助印度储备银行专注于通胀管理:报告

发布时间:2020-03-08 10:26:08 来源:

一份报告称,政府计划在未来两年内取消储备银行的公共债务管理职责,这是一个可喜的举措,因为它将有助于中央将重点放在通胀管理上。

财政部已宣布建立公共债务管理小组,以精简政府借款,希望借此改善现金管理。

“印度储备银行在平衡公共债务管理和控制通货膨胀的同时走了紧绷的绳子。因此,创建PDMC是一个可喜的举动,这将有助于印度储备银行专注于控制通货膨胀。” SBI Research在一份报告中说。

报告说,为使系统高效运行,PDMC,RBI和Sebi需要以协调的方式行动。

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PDMC将作为临时安排,将安置在印度储备银行的德里办事处中,并将在两年内升级为法定公共债务管理机构(PDMA)。

财政部已经在预算司设有中级办公室,负责制定长期债务管理策略,年度债务发行和定期借款日历,预测现金和借款需求。

它还制定了全面的风险管理框架。该办公室现在将归入PDMC。

临时安排将使债务管理功能从渐进式银行到PDMA的分步,无缝地分离,而不会引起市场干扰。

将公共债务管理从储备银行中分离出来的想法始于1991年。从那时起,大量报告最终在2008年9月的阿齐兹委员会全面报告中得到证实。

大多数经合组织国家都建立了专门的债务管理部门。巴西,阿根廷,哥伦比亚和南非等几个新兴经济体也已经重组和合并了债务管理。

它说PDMA有明显的好处,最重要的是将借贷成本与回购利率相分离。

“我们的估计显示,G-sec产量每变化1 bps,就会产生大约7帕斯的运动。借贷约6万亿卢比,增加的节余至少可以达到400亿卢比。”

但它告诫说,在PDMA国家中,利率期限结构的演变表明,很难相信政府的借贷成本将一直下降(巴西,葡萄牙,爱尔兰则相反)。

他说:“我们认为,这种运动只会是国内宏观状况的函数。为此,拟议中的PDMA必须抵制任何以不成比例的方式发行短期/外国债务的诱惑,危及主权风险,目前主权债务占政府债务的比例不到10%。”

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