听力设备制造商Cochlear Limited（ASX：COH）状态良好。
预计该公司将在本月晚些时候发布财报，宣布全年利润在2.1亿美元至2.25亿美元之间，增长10-20％。
一个巨大的购买理由
我最喜欢Cochlear的一件事是其巨大的股本回报率（ROE），这完全使美国医疗保健产品公司的10％平均水平大打折扣。
股本回报率向我们展示了公司利用投资者资金的效率。就ROE衡量而言，Cochlear是同类最佳的公司之一，仅次于CSL Limited（ASX：CSL）。
以下是Cochlears ROE在过去五年中的跟踪情况：
Cochlear Limited 20162015201420132012净利润（百万美元）1891469413357权益总额（百万美元）449355329355385ROE42％41％29％38％15％资源：科利耳有限公司年度报告
值得指出的是，我尚未对报告的净收入进行任何调整。例如，2012年的净收入包括与产品召回相关的一次性1.01亿美元成本。
看到2016年报告的权益大幅增加也很有趣。部分原因是因为Cochlears的收益较高，因此留存了更多收益。
分解股本回报率
要了解Cochlears 42％的ROE来自何处，我们可以使用杜邦分析将其分为三个部分：
净利润率（净收入÷）0.17资产周转率÷（收入资产÷）1.18股权乘数（资产股东权益）2.13股本回报率=（0.17）x（1.18）x（2.13）= 42.1％我们可以很快看到，回报的主要驱动力是Cochlears利用债务为资产筹集资金。高净值乘数。如果没有这个，如果科利耳不利用借贷来利用其资产，那么净资产收益率将仅为19.7％。
那仍然是一个相当不错的回报！而且由于Cochlear拥有强大的现金流来偿还利息，所以我不会担心当前的债务水平。
但是，如果可比较的投资具有较高的非杠杆收益，例如Fisher＆Paykel Healthcare Corp Ltd（ASX：FPH），我们可能更愿意购买。
愚蠢的外卖
耳蜗业务专注于所有合适的领域，以为投资者带来丰厚的回报。优质的产品带来了可观的利润率，大量的交易加速了资产周转，合理利用债务杠杆回报率上升。
我很想拥有这家公司，并且我肯定会关注股价的任何进一步下跌。