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中信建投张岸元:A股市场具备较高安全边际、较强韧性

发布时间:2022-04-02 11:11:04 来源:腾讯

在股市中大部分股民都是亏钱的,但是很多人依旧是乐此不疲地参与其中,总觉得自己能够在股市中赚到钱,不愿意离开股市。今天,我们来分析下中信建投张岸元:A股市场具备较高安全边际、较强韧性。

上周五,A股市场出现了一定幅度的调整。对于后市走势,部分投资者有所担忧。就此,中信建投首席经济学家张岸元7月26日向记者表示,A股市场具备较高的安全边际,且从历次外部摩擦事件的影响看,市场表现均比较稳健。他认为,国内经济基本面为市场提供了有力支撑,多项深化资本市场改革举措的推出也有利于稳定市场,趋于常态化的货币政策存有充裕空间。

张岸元表示,A股估值具备较高安全边际。今年以来,市场表现出了较强韧性和抗风险能力。目前A股市场主要指数的估值水平仍处历史合理分位区间,市场仍具备较强安全边际和较强抵御风险能力,调整空间十分有限。

他还分析了此前多次外部摩擦事件对A股的影响。数据表明,外部因素在短期冲击后实际影响有限,市场运行的关键还是要看经济基本面。只要基本面稳住了,市场的运行也就较为稳健。

张岸元表示,目前,国内经济基本面为市场提供了有力支撑。

在今年一季度GDP同比下滑的情况下,二季度迅速实现了“转正”,同比上升3.2%。无论是工业增加值等企业生产端数据,还是固定资产投资、社会消费品零售总额、出口等需求端数据,二季度的情况均较一季度出现明显改善。6月,我国制造业和非制造业PMI双双上扬,制造业PMI为50.9%,连续4个月高于枯荣线,非制造业PMI为54.4%,创7个月以来新高。

他还表示,多项深化改革举措的推出有利于稳定市场。今年以来,监管层对资本市场的重视程度前所未有。4月7日,国务院金融稳定发展委员会在部署下一阶段重点任务时强调,要发挥好资本市场的枢纽作用,不断强化基础性制度建设,提升市场活跃度。4月9日,中共中央、国务院印发《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,提出要“完善股市基础制度建设,制定出台完善股票市场基础制度的意见”。

“新证券法”的落地,再融资新规、新三板改革,以及创业板注册制改革等重大法规政策的推出,突破了长期制约资本市场健康发展的难点。此外,7月22日,上证指数编制规则的正式修订,也使得市场表征指数失真的问题得到了妥善解决。

张岸元认为,以上改革举措不仅为A股市场的长期健康发展奠定了坚实基础,也对稳定当前市场构成了支撑。

张岸元还提出,趋于常态化的货币政策存有充裕空间。在疫情防控工作取得重大进展,我国经济基本面持续修复的背景下,央行并未过度透支货币政策空间,而是坚持灵活适度原则,将政策调整与经济金融形势的变化有机结合,坚决不搞“大水漫灌”。通过推出直达实体的定向政策工具提升对小微和民营企业的支持,加快了我国经济恢复的步伐。

他表示,疫情发生以来,央行资产负债表规模大体稳定,有充裕的政策空间保持市场流动性。利率方面,目前1年期MLF为2.95%,7天逆回购利率为2.20%,10年期国债收益率仍有将近3%的水平,与美债利差高达230个BP以上。

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