（彭博社）-Gap Inc.（纽约证券交易所股票代码：GPS）计划将其Old Navy品牌从其Gap同名品牌中分离出来，其他品牌则使第四季度的业绩黯然失色，使周五的股价飙升。
分析师称赞这一决定，称此次拆分可能为Old Navy提供更高的估值-分析师估计，每股价值是NewCo的七倍，NewCo将持有Gap，Banana Republic和Athleta品牌。Telsey咨询集团最初将Old Navy的目标价格定为每股35美元，而B.Riley FBR的目标价格定在23美元左右。NewCo管理团队还将获得更多机会，专注于通过更具针对性的投资和资源来固定其他品牌。
Gap股价一度飙升21％，至30.65美元，为8月30日以来最高。
分析家在说什么：
达纳·特尔西（Dana Telsey）特尔西咨询小组
“鉴于我们认为能够从ON业务的分拆中进一步释放股东价值的能力，我们将目标价格从之前的34美元提高至40美元。”具体来说，Telsey对Old Navy的估值为每股35美元，NewCo的估值为5美元。利率跑赢大市。
“ NewCo可以从重新平衡的Gap品牌，Athleta增长成分和更健康的BR中受益，其估值具有吸引力。”
“第四季度的结果可能并不比预期的要差。EPS表现好于预期，Gap品牌的市盈率与市场预期相符，而在宏观经济形势逆转之际，ON的市盈率与去年同期相比大幅下降了9％。”
同时，高端每股收益预测仅比市场普遍预期的2.62美元低2％至3％。
Cowen，Oliver Chen
“我们确实期望股票上涨，因为投资者能够将较高的倍数归因于Old Navy及其以价值为导向的方向，这是增长的有利条件。理想情况下，变更应该使每个公司都可以更加专注并更有效地分配投资资金。”
评估市场表现并将他的价格目标从29美元上调至32美元，这是根据部分总和分析得出的，该结果估计Old Navys的股权价值约为95亿美元，这意味着EV / Ebitda约为7.5倍，而GAps当前的总和EV / Ebitda约为6倍。预计NewCo的股权价值将接近27亿美元，这意味着EV / Ebitda约为4倍。
B.Riley FRB，苏珊·安德森（Susan Anderson）
鉴于新公司（Gap，Banana Republic，Athleta等）采取了“必要的现代化步骤，并可能给予Gap品牌更多关注与以前。”
分部加总分析得出整个公司的价值为32美元：老海军23美元，盖普环球公司4美元，香蕉共和国2美元，其他品牌（运动员等）3美元。
给予中性评级，目标价30美元。
德意志银行Paul Trussell
“宣布成立两家公开交易公司（Old Navy和NewCo）的消息使业绩蒙上阴影，并使投资者感到惊讶。”
第四季度的结果表明，“挑战仍然存在，特别是在Gap品牌上”，尽管老海军的销售也未能实现，并且该季度迄今为止的趋势仍然是“软”的。
“考虑到Old Navys的保证金状况和未来的长增长轨迹，我们对悬而未决的交易释放了可观的股东价值，我们对此表示赞赏，”包括中低个位数的补偿。销售/平方英尺增长。
维持利率，将目标价格从30美元上调至34美元
花旗，保罗·勒胡埃斯
第四季度业务“明显恶化”，这被旧海军分离的消息所掩盖。没有旋转消息，“我们认为该股的第四季度收益将较低”。
维持中性评级，目标价$ 29
（更新第三段中的股份。）