也许是澳大利亚最好的数字零售商Dominos Pizza Enterprises Ltd（ASX：截至2016年6月30日的全年，DMP的净销售额为19.64亿美元，创纪录的净利润为9,200万美元。利润和销售额分别比上年同期增长43.6％和32.7％。
该集团全年每股盈利94.4美分，并将派发每股38.8美分的末期股息，以使全年的总股息达到每股73.5美分。净债务为2.615亿美元，可以控制在不到1.8亿美元全年EBITDA的1.5倍之下。
同店整体销售增长比上年增长10.9％。它是数字化转变的一大受益者，通常通过短信或表情符号在移动应用程序上下订单，并保证了快速的交货时间。
比萨饼制造商的价值在过去五年中增长了1000％以上，这是由于有机增长，不断扩展的门店网络以及国际扩张为投资者带来了今天超低增长环境下的一些底线膨胀结果。
澳大利亚和新西兰
该业务主要是同名披萨外卖店的特许经营商，其核心的澳新银行市场再度占据主导地位，EBITDA增长28％至9,170万美元，利润率上升至34.2％。在过去的一年中，开设了49家新店，总数达到600多家。
结果的亮点是同店销售额的加速增长，由于集团的营销和技术创新继续吸引下注者，因此今年下半年销售额增长了15.9％。
该集团还得益于鹰派比萨饼和必胜客等廉价竞争对手的疲软表现，而比萨饼作为一种产品，由于消费者对廉价比萨饼交付的潜在需求的强劲表现，也仍然在一定程度上不受当地经济下滑的影响。
但是，值得注意的是，据报道，该集团尚未与快餐工人工会就员工的福利和待遇谈判新的企业协议。新协议可能会影响加盟商和多米诺骨牌的利润，而利润率对于像多米诺骨牌这样的低成本比萨商业模式至关重要。
欧洲
2016财年在很大程度上是欧洲扩张的故事，在法国，比利时和荷兰有了新的许可协议或收购，并与Dominos UK合资成立了德国的Joeys Pizza。据报道，乔伊斯（Joeys）是德国最大的比萨连锁店，该集团计划在2017财年下半年之前将其所有商店转换为多米诺（Dominos）品牌。
全年欧洲网络销售总额为2.6亿美元，EBITDA为4080万美元，利润率为15.6％。
非洲大陆实现了同店销售增长8.2％，并计划迅速扩展商店网络，并使用行之有效的ANZ配方来扩大利润。总体而言，很难说欧洲的前景对于渴望增长的投资者并不令人兴奋。
日本
毫不奇怪，迄今为止，该市场已证明多米诺骨牌最大的失望，由于日本消费者对多米诺骨牌产品的印象不大，同店销售额在FY16下半年下降了3％。
日本网络销售总额为4.014亿美元，EBITDA为4,750万美元，利润率为11.8％。
该集团已经在该国的453家门店中进行了搬迁，中期业绩对投资者来说是一个很大的风险。
外表
该公司为净利润在2016财年增长超过30％，EBITDA增长超过25％提供指导。报告还指出，2017财年欧洲同店销售增长异常强劲，澳新银行继续表现良好。
该集团还预测，澳新银行的同店销售额将增长10-12％，在欧洲为5-7％，在日本为0-2％，全年还将开设175-195家新店。尽管扩展了业务模式，但作为特许经营者，该集团也几乎不需要资本投资。
估价
如果您假设该集团在FY17的每股收益增长约30％，则其交易价格约为每股远期收益的61倍，估计来年约为1.25美元。这看起来估值很高，并将其市盈率（PEG）超过2时，就存在日本业绩和即将在澳大利亚实施的新企业工人协议带来的风险。
在我看来，由于澳新银行的增长率可能会随着时间的推移而减速，而该公司的海外增长计划仍存在重大执行风险，因此该股在当前估值中被高估了。
渴望增长吗？